【学术期刊】《Emerging Markets Finance and Trade》，2025年第3期。

【作者简介】仁智诺布，现任首都经济贸易大学经济学院讲师、硕士生导师。主要研究领域为应用宏观经济学与国际金融。近年来在《Journal of Banking and Finance》、《Journal of International Money and Finance》等国际重要期刊发表学术论文十余篇。入选北京市海外高层次人才项目。

【主要观点】本文采用面板局部投影方法，实证评估了2000年至2022年期间全球性冲击对24个新兴市场经济体货币政策传导效应的影响。结果显示，不利的全球性冲击——包括美国货币政策立场收紧、全球金融市场不确定性上升以及全球气候变化——均可能削弱货币政策在新兴市场经济体中的传导效果。具体而言，与未考虑全球因素的情形相比，工业生产与通货膨胀对货币政策冲击的总体响应表现得更加迟缓。此外，本文进一步考察了新兴市场经济体的结构性特征在调节全球冲击影响中的作用。结果表明，较高的金融发展水平有助于缓解全球冲击对货币政策传导的削弱作用，而较高的资本账户开放度和贸易开放度则可能加剧该影响。